貌似“证据确凿”，但交手结果出人意料：说时迟那时快，早就嗅到气味不对的辉山反应敏捷，以迅雷不及掩耳盗铃之势，在十一点左右，交易所还能找到人时紧急申请停牌。当日股价仅微跌2%至2.75元。

　　不知道浑水有没有后悔选择上午十点下手：留给对手的应对时间长达两小时，太充裕了。

　　然后辉山当晚就发布了澄清公告。

　　2016年12月19日（周一），辉山复牌，浑水又发布了第二篇做空报告。辉山也不含糊，做空短期不就是比钱多吗，不就是对怒吗？谁怕谁？再说了，从周五到周一开盘，不还有两天搞钱么？

　　所以，整个这段时间辉山的股价非常平稳，直到今天。

　　想来浑水内心是崩溃的：这么详实的做空报告，还是拼不过对方火力强啊！

　　但托一个377亿市值的股票，毕竟是个体力活，比重量级举重轻松不到哪里，没有人能与地心引力一直对抗。

　　于是，在市场传闻公司被中行审计，发现账上30亿不见了，被挪用去搞沈阳的房地产后，事情瞬间开始变得无法收拾：

　　在浑水发布做空报告98天后，刀终于落下了：切口平整光滑，堪称职业杀手级的作品。

　　▌四、

　　资本市场是一个万花筒，因为直接涉及到钱的交换，所以这里永远有各种精彩的剧本上演：各种装表，各种陷阱，各种高大上，各种掉坑里，大家都已习以为常。

　　但，所有上市公司都知道一个要遵守的基本底线：盗亦有道。

　　否则，出来混，迟早是要还的：而且极可能一次性让你还上你的所有。

　　如果挪用资金被坐实，辉山乳业大概率是活不过来了，一家近400亿市值的公司，就此消失。从2013年9月27日上市，到2017年3月24日暴跌85%后停牌，历时三年半：这就是前文所说的“迟早”的概念——如果你选择一直走夜路，碰到鬼是必然的。

　　不想薅资本市场羊毛的上市公司，不是好的上市公司。搞点财技，挪来点现金，粉饰一下财务报表，这几乎是上市公司都会干的事情。但是盗亦有道，薅资本市场羊毛也是有个基本限度和底线的。

　　公司上市就是为了从市场搞点钱，而且不是搞一次，是希望以后适当时机再多搞几次。想要多搞点，肯定也是要好好地对待这个市场的。平常搞点小财技，粉饰一下，这最多算是小偷小摸，习惯不太好，市场也可以容忍。但是如果长年刷出比同行开挂的业绩，数据作假成为常态，靠骗为生，那就是品行问题了，市场想闭只眼睛都难。

　　何况在港股这个地方，做空随便来，断人财路的事情A股干不出来，可是港股，美股就不管这么多了。你敢刷出开挂的业绩，我就敢做空你。

　　你能在部分时间骗所有的人，也能在所有时间骗部分人，但你永远不可能再所有时间骗所有的人。

　　▌五、

　　对投资者而言，教训也很简单：永远不立危墙之下。

　　最后15分钟杀进去的投资者，是真的勇士，敢于直面惨淡的人生，敢于正视淋漓的鲜血。

　　以最低价0.25杀入算，目前收盘价是0.42，投资收益率是68%。但这只是账面的。辉山已经停牌，什么时候复牌？可以参考汉能（0566.HK）。

　　但多数人都明白，这家公司大概率将消失。它的财务报表，或许将永远定格在2016年的9月。

　　除了这部分投资者，一直投资辉山的也是勇士。辉山乳业自上市以来，质疑声不断，因为它逆天的净利润率、毛利率。而从浑水做空以来，是经历了3个月的时间。这三个月足够投资者逃离了。

　　一家被做空的公司，股价对做空基本没有反应。投资者为什么还不走呢？如果公司澄清了，股价就是当前的水平，不会成为股价上涨的催化剂。而如果坐实了，那就会上演类似今天的断头铡。

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