鼎锋资产定增事业部投资总监陈鑫认为，定增项目的收益来源主要有三方面：发行价较市价的折价率、个股成长性α收益、市场整体β收益。抛开市场整体β收益不谈，新规下，一年期现金定增的折价空间被限定，市场平均折价率有所下降，从而大大降低以做大规模、广泛参与高折价项目、用期指对冲，最终赚取市场平均折价率和管理费的定增基金的参与热情。但对于具有较强投研能力，严格把控参与时点、个股绝对估值安全边际和企业基本面变化，以赚取α收益为主要策略的投资者，则将更受市场青睐。且随着对涉嫌编项目、炒概念，跨界进入新行业、融资规模远超过实际需要量等非合理化定增项目的趋严监管，优质项目的投资机会将凸显。

　　华宝证券分析师宋祖强指出，基金公司在定增市场上，需要回归其资产管理核心能力，进行项目的选择和择时，选择优质项目的能力至关重要。在产品的设计上，由于需要更多的择时选股空间，一年半的基金可能越来越少，两年、三年或者五年类型的基金会更多出现；在定期开放方面，基金设置相关条款的必要性减弱。

　　基金加仓大消费势头不减 看重业绩和估值

　　2017-03-23 01:20:00 上海证券报

　　随着上市公司年报披露加速，险资、基金等机构的持仓浮出水面，它们对大消费类公司加仓迹象明显，维维股份是最新案例。

　　昨日，维维股份披露了2016年年报，报告期内，公司前十大股东榜“门槛”从2016年三季度末的355万股提升至499万股。在此背景下，广发小盘型证券投资基金、中国人寿旗下的团体分红FH001沪等两家机构成为新进的股东，分别位居第十大股东和第八大股东；另一家险资中国人寿旗下个人分红FH002沪大幅加仓了3825.43万股，持股比例从1.32%提升至3.6%，位居第五大股东。

　　另外，在前十大股东榜的新进名单中还出现了一位个人投资者赵志超，其持股数量为517.87万股，占公司总股本比例0.31%，在此之前其未曾出现在其他上市公司的股东榜名单中。

　　事实上，险资、基金等机构加仓维维股份的行为并非集中发生在2016年四季度。自2016年初以来，维维股份前十大股东榜“门槛”总体呈现上升趋势，数据显示，2016年一季度末为370万股，二季度略有下滑，此后股东榜“门槛”又开始逐季回升，从二季度末的207万股，到三季度末355万股，再到四季度末499万股。

　　在此期间，各路机构也争先吸筹，比如本次大幅加仓的中国人寿旗下个人分红FH002沪首次（2016年二季度末）出现在股东榜上时，其持股数量仅有730万股左右，最新的持股数量已高达6025.70万股，短短数月增幅就达7倍多。另外，嘉实资管-民生银行(600016,股吧)-嘉实资本天行健5号资产管理计划等多家私募机构也屡屡现身股东榜。

　　除了维维股份，记者注意到，在已公布的上市公司年报中，机构对大消费类公司加仓迹象十分明显。

　　邦宝益智(603398,股吧)是较典型的例子。公司发布的2016年年报显示，在公司前十大流通股“门槛”提升至50万股的背景下，公司的股东榜被公募基金占据了8个席位，另外两个分别是国投丰盛三号私募基金和深圳沛石商业保理有限公司，而公司2016年三季度的流通股股东榜中仅有3只公募基金。

　　再看大消费中的医药股广生堂(300436,股吧)。公司2016年年末前十大流通股“门槛”从36.85万股上升至65.49万股，几乎翻了一倍。在此背景下，建信环保产业型证券投资基金、嘉实服务增值行业(070006,基金吧)证券投资基金、富国医疗保健型证券投资基金、富兰克林国海潜力组合(450003,基金吧)混合型证券投资基金、建信互联网++产业升级股票型证券投资基金等5只基金成为新进的股东，上述“新来者”占据了前五大流通股东中的3个席位，加仓势头可谓凶猛。

　　“事实上，自2016年开始，公募基金就开启了一轮大的风格切换，对业绩和估值逐渐看重，对并购和故事逐渐抛弃。”有基金经理表示。从最新的数据来看，过去4周偏股基金平均净值涨跌幅对可选消费相关度已经接近100%，这意味着，公募基金对消费股的配置，已经达到了相当高的水平。

　　天弘基金刘硕凌：人工智能帮人实现资产增值

　　2017-03-23 00:43:07 每日经济新闻

　　近年来金融科技发展迅速，甚至有了专属名词-Fintech，尤其值得关注的是，今年的《政府工作报告》更是首次把人工智能和新材料、生物制药技术放在一个层面。

　　在天弘基金智能投资部总经理助理刘硕凌看来，这是非常难得的一次机遇，因为人工智能是个非常专业的，比较窄的领域，这相当于给人工智能原本相对较虚的概念打上了一个务实的标签，是一件会被载入里程碑的事件。

　　而其实，人工智能在多个行业的应用，也早已不仅仅是停留在概念层面的热点话题。比如说在资管领域，人工智能在其中就扮演了重要的角色。人工智能帮更多的人实现资产增值

　　那么，究竟人工智能都能做点什么呢？还记得前两年，当有机构在布局智能投顾时，很多人还都感到难以理解，以为又只是在玩概念。但如今，不少基金公司都在尝试人工智能技术进行策略的开发。

　　刘硕凌表示，“这块其实成本不高，人工智能技术现在因为有很多开源的技术框架已经被公布出来，它的技术门槛大大降低，也更亲民了。”

　　另外，“目前这个阶段，人工智能还处于为人提供辅助决策工具的角色和定位，人工智能技术比较擅长于做数据的统计与分析，有了人工智能的帮助之后，整个投资风格会变得更加稳健。”

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