迅雷和它曾经的竞争对手不一样。它没有死，但“隐形了”。

　　网络环境在升级，上网的娱乐方式也在进化。

　　就拿看电影来说，十年前，几乎人人电脑上都存着十几个G甚至更多的电影，VeryCD、迅雷、快车、QQ旋风等下载工具和影音播放器是装机必备；十年后，手机、Pad取代了PC，更多用户选择爱奇艺、优酷等平台在线观看。

　　2015年，暴风科技登陆A股创业板，很多网友才意识到已经很多年没用过暴风影音了。那么迅雷呢？

　　提起迅雷这个名字，恐怕它勾起的是众多回忆。这种感觉就像是你和十年前的老友见面，你们似乎很熟悉，却又会在交谈中却发现，他已不再是当年你认识的那个人。

　　

　　不管你用还是不用，迅雷还在那里：依然提供下载服务，不过，它早已不是一个简单的下载工具了。

　　从下载服务扩展到CDN，卖掉迅雷看看又做起了短视频，迅雷业务跨度大得似乎让人摸不着头脑。但PingWest品玩跟迅雷几位负责人聊完之后，终于总结出了这家公司的业务逻辑：以不变应万变。

　　“成功”是下载工具的“墓志铭”

　　VeryCD成功了、比特彗星成功了、快车成功了、QQ旋风成功了，然后他们都停更了。迅雷笑到了最后，它至少还活着……

　　从每个季度4000万美元左右的营收以及最近7个季度的连续亏损来看，迅雷算不上一家上商业上特别成功的公司。可在下载服务这个领域，太成功并不一定是一件好事。

　　现在我们几乎可以定论，下载工具是中国互联网早期发展的一种历史阶段的产物。在世界的任何一个其他地区，都没有见到这么多的下载工具蓬勃发展。下载工具是那个年代的装机必备，迅雷曾经的竞争对手至少包括电驴、快车和QQ旋风，如今还能够正常使用的只有迅雷了。

　　最早停止下载服务的时间的是VeryCD电驴。2011年1月，VeryCD关闭下载服务，盗版以及视听服务牌照成为其最致命的弱点。

　　迅雷的势头曾一度为网际快车所压制。据《南方人物周刊》报道，迅雷起飞的2004年，侯延堂迷上了《魔兽争霸》，网际快车更新停滞，这个无厘头的缘由，给了迅雷翻盘的机会。在随后终端和市场环境急剧变化下，网际快车也没有更多的应对措施。其软件的更新最终停留在了2015年3月，如今已停止服务。

　　QQ旋风在2015年11月停止了更新。据了解，部分QQ旋风的员工已经加入迅雷。

　　所有下载工具的“失败”，逃不开盗版原罪。尤其是当下载工具作为一种生意，盗版为业务发展盖上了大理石一般的天花板——别想上市，别想寻求海外融资，别想突破海外市场，别想规规矩矩合理合法的赚钱。

　　事实上，迅雷的发展也不是一帆风顺。2011年，迅雷第一次提交IPO申请，但因为市场环境不好，不愿“流血上市”的迅雷选择了放弃；2012年，迅雷离线下载因版权问题遭遇美国电影协会的公开质疑，再度影响上市进程。2011年至2014年第一季度之间，迅雷共牵涉版权问题的诉讼案件366起。

　　2014年，迅雷上市之前，集中解决了版权问题：

　　在上市前三年的366起诉讼中，96.4%起已在其上市前（2014年3月底）撤诉或判决，在这之中，迅雷打输了3起官司，赔偿总额仅为5.6万元人民币；

　　迅雷与美国电影协会达成了《内容保护协议》，限制美剧、电影的非法下载，为上市清理版权上的障碍；

　　迅雷发起并承办了“CC2014中国互联网版权保护行动计划”，联合爱奇艺、优酷等视频网站共同反对盗版，获得了政府层面的认可。

　　政府在监管政策上的加强，加之迅雷在打击侵权和非法内容上的持续投入，迅雷失去了一部分用户和“口碑”：“迅雷现在越来越XX了，什么片子都下不了。”

　　你懂的，这里的“片子”指两类，一类是版权方不让下的，另一类是监管方不让下的。

　　好在，迅雷比它的竞争对手们幸运，坚持到了一个用户群从量变到质变的分裂——尽管下载“片子”的刚性需求被遏止了。但迅雷对中国网民仍然有不可替代性，任何大型文件和数据的下载，迅雷依然是最好用的工具之一。因此，迅雷的会员增值服务仍然是迅雷最稳定和重要的收入来源。

　　

　　迅雷订阅会员收入（来源财报）

　　迅雷在财报中指出，受政府对中国互联网内容审查力度加大的影响，基于PC的下载加速订阅业务将出现下滑，并预计这将对公司的订阅营收造成负面影响。

　　但迅雷公关副总监韩迪告诉PingWest品玩，但从业务层面来说，迅雷下载服务是公司能够取得稳定收入的业务，是因为迅雷会员除了提供高速下载服务，还推出了宽带加速以及网游加速服务。

　　这个迅雷宽带加速服务，名为“迅雷快鸟”，原理是大幅提高用户现有物理宽带带宽3-5倍，最高可达100M；迅雷网游加速器解决网游卡顿、延迟的问题。

　　下载的本质就是提速，是提升网速的子集。这两项服务延续的是迅雷在下载服务上积累的运营商合作资源和IP资源的优势，解决的是下载的原罪问题。

　　CDN：将成本转化为利润

　　单从财报数据上看，你丝毫不会感觉到迅雷自身和它所处市场环境的巨大变化，因为数据稳定极了。

　　从2014年上市到2017年Q1的三年中，迅雷每个季度的总营收在3000万美元到5000万美元的范围内波动。但在业务上，迅雷经历了出售视频业务迅雷看看、推出CDN服务，游戏业务衰落等变化。

　　

　　迅雷每个季度的总营收（来源财报）

　　反映在营收上，失去了迅雷看看，迅雷流失了1000万美元左右的在线广告收入，同时也节省了八九百万美元的内容成本。2015年，手机迅雷的商业化弥补了出售迅雷看看后广告收入的流失。2016年Q4，手机迅雷的广告收入达到460万美元，已经达到2014年Q4广告收入（来自迅雷看看）的51.69%。

　　来自增值服务的营收维持在1000万美元左右。上市之初，迅雷的增值服务收入来自页游和端游，随着用户转向移动端，页游的收入在大幅降低，但迅雷无意应对游戏市场的变化。迅雷CEO邹胜龙在财报电话会议上曾表示，游戏不是于迅雷基因里的技术强项。2015年迅雷还曾考虑出售端游业务，“帮助管理层将精力放在重点业务方面”。

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