小刀马

　　众所周知，美图的用户几乎都是以女性为主，而更多的应用也是软应用，也就是软件或者是拍照等等模式，虽然一度时间美图推出的手机也在细分市场占据了自己的一席之地，但更多的还是停留在消费能力一般的年轻群体中，更主要的是这种消费能力很难转换到别的领域。即使美图一度时间也想开辟电商市场，吸引这些用户的转换，甚至也试图进入到时装领域等等；不过，转换率到底会有多高，都很难说，起码在一定时间内还难以形成有效转换。这一点应该是不争的事实。当然，美图或许并不这样认为。

　　有意思的是，上市之后，美图创始人蔡文胜曾言在较长时间内不会“沽空”美图，但是他儿子却“不信”美图的未来，不断地在卖出美图股份，套现9亿余元。据香港明报报道，美图秀秀的股价于近两个月内已经下跌逾四成。据联交所数据显示，公司董事长蔡文胜之子Cai Rongjia于公司上市以来频频沽货，不到半年套现逾9亿元。有市场人士认为，虽然大股东蔡文胜本身持股设有禁售期，但身为其儿子却不受限制，当中或有灰色地带。根据美图的招股文件显示，Cai Rongjia于去年12月美图上市时共持有公司7.1%股份。今年3月初，美图股价一路飙涨，短短9个交易日股价飙升78%至18元，随后开始调转直下，在近两个月内股价下跌43.56%。在这个过程中，Cai Rongjia不断沽货，持股量下降至4.99%，由于持股量已低于5%，未来若继续减持便不需再披露。从相关数据显示，他实际已出售超过8000万股，套现金额或高达9.12亿元。

　　资料显示，美图创办人蔡文胜持股约26%，有禁售期，但Cai Rongjia既非控股股东，亦非控股股东的一致行动人，因此不受禁售限制。不过股权的获得由来是如何，显然要低于普通的投资者，因此什么时候出货都是既得利益的巨大获益者。由于相对的大股东不断地沽空美图，再加上美图的股价也不断下跌，因此有券商建议小股东及时离场观望。尤其是作为蔡文胜的儿子这样大张旗鼓地卖空，显然对于美图的未来并不看好，在相对高位套现，是不是也是蔡文胜的一种选择？这一点或许也有一定的关联因素，其实也算一种别致的“坑爹”吧？起码对其爹的事业并不是十分看好，因此才急于沽空出局，早一点落袋为安。

　　有意思的是，美图对此也做了回应，称：不参与个别投资者决定。很显然这种个别投资和公司的管理层有如此高的关联性，已经不可简单地认为是个别投资者了。这或许就是一种“打脸”行为。对于儿子抛售股份事件，蔡文胜本人尚未公开发声。但他在3月24日，美图公司2016年年报业绩发布会上表示，自己“在相当长的一段时间内都不会卖美图股票来套现”。自己不卖，儿子在卖，一样的套现。

　　一度时间，美图的股价不菲，不过，业绩一般，未来的增长空间如何还很难说。来自美图2016年的年报显示，2016年全年，美图总收入为15.786亿元人民币，同比增长112.8%；按年内亏损撇除若干非现金或非经常性开支后的经调整亏损净额为5.405亿元，较2015年缩窄23.9%。依旧亏损的美图，到底未来靠什么能够获得利润增长才是关键。

　　以修图软件起家的美图，当下最赚钱的却是智能硬件，其推出的多款美颜手机，以占收益总数93.4%的比例成为支柱。但是手机市场的变幻历来是风云突变的，尤其是当国产手机厂商的自拍能力越来越强悍的时候，美图手机的份额还有多大的空间可以掠夺？一旦美图手机出现停滞或者利润下滑，那么美图的业绩压力会进一步凸显，单一的模式也极易出现较大的困境，这也必然是美图必须面对的一个问题。

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