摘要：巨头携程正站在一个转折点上，它需要更新概念，在广度与深度上打开新的成长空间，对外尤其对资本市场讲述一个全新的故事。

　　文／王如晨 姜帅

　　“携程的血液里流淌着盈利的基因。”梁建章曾如是说。

　　2017年Q1财报再度为他的话做了注脚：当季，携程营业利润9.36亿元人民币，去年仅为800万元；毛利率高达80%，2016年同期为73%。GAAP下，净利为8200万元人民币。这也是在线旅游中概股中唯一连续赢利的公司。

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　　在夸克点评看来，就算携程现在不再增长，至少在OTA领域，其他对手想在3年内赶上它，希望都极为渺茫。可以说，携程正处在诞生18年来最强悍的一个周期。

　　但美好时光里常有阴雨天气。携程Q1财报，同样也能让人嗅到某种危机感。当然，它不是以消极的信号，而是以积极的战略布局传递出来。

　　在我们看来，这种危机信号主要体现在以下几个方面：

　　一、人口红利弱化。第一波移动互联网失去更大驱动力，携程入口面临增长乏力；

　　二、OTA概念老化。它早已无法包容携程的多重业务形态。而消费升级正生成新的驱动力，尤其是B端，需要汇聚更多元的服务形态；

　　三、一线城市市占已经非常高，携程面临扩大覆盖问题；

　　四、携程新生态面临技术挑战。它必须顺应新一波ICT升级，以云计算、大数据及人工智能等重塑一个全新的平台，以化解更多即时、碎片化、日益复杂的需求。

　　精简成一段，那就是：巨头携程正站在一个转折点上，它需要更新概念，在广度与深度上，打开新的成长空间，对外尤其对资本市场讲述一个全新的故事。

　　它面临挑战。不过，我们仍然认为，携程确实有足够的材料、细节完成它的关键叙事。

　　许多故事情节，之前两年多，它早已零碎地讲述过。不过，在夸克点评看来，2017年Q1财报内容以及发布后的分析师电话会议上，传递得更为系统与明确。

　　在这一非虚构“写作”中，创始人梁建章与去年出线的女CEO孙洁那里，确实显得非常从容。

　　携程的新故事，有三条明线，分别是线下入口拓展，扩大空间覆盖，构建生态体系，三者其实深有关联；还有一条暗线，那就是顺应新生态在幕后生成全新的技术布局。

　　所谓入口拓展，主要是在继续强化线上尤其移动互联网布局的同时，携程正进一步大规模渗透线下，从而拓展更多实体终端。

　　这一点，财报传递得非常明确。携程CEO孙洁情调，携程正在打造“旅游新零售”，进军线下，2017年，将在全国23个省市5500多家线下门店基础上，新增1000家线下加盟店，以专业的旅游顾问提供一对一服务。为此，几日前，携程旅游度假部门已成立渠道事业部，专门负责推进携程旅游、去哪儿和旅游百事通的线下门店扩展和运营管理工作。5月，第一批“携程旅游门店”已在北京、成都、武汉等地试运营接待游客。

　　这意味着，这家在线旅行巨头开始全面布局线下市场。

　　很多人感受不到这一动向背后的趋势：它既是互联网与旅游业新一轮融合的动向，也是中国消费进一步升级。

　　过去的旅游，团体为主，有标品特征。如今无数民众需要融入更多个性服务。旅游成了重度决策服务，纯线上平台已无法适应挑战。当携程旅游顾问开始大规模成军，你就能明白，这一行业已成重运营、重决策、重服务的领域。

　　孙洁称之为“旅游新零售”，一个非常形象的说法。本质上，它也是中国互联网大规模融入线下生态、获得新血脉的动向。OTA服务虽仍有一定空间，但已祛魅。长远而言，它将很难称得上一种独立的商业模式。未来的旅游出行平台，将是线上线下高度融合局面。

　　孙洁强调，新增的线下门店，主要集中在二三线城市。这一动向，其实也与扩大覆盖深有关联。那就是，携程平台服务正大规模下沉。

　　当然，强化二三线城市市场只是扩大覆盖的一面。它还有另一面。那就是新一轮全球化。

　　财报中，它明确表示，国际化尤其是收购业务推动了营业利润的成长。分析师电话会上，梁建章强调，未来一年，国际旅游业务有很大的增长潜力。

　　事实上，过去一个周期，携程开始大举向广阔的国际市场进军：收购天巡不但带来技术，更有大量海外航空公司渠道。目前，进驻携程国际机票平台的境内外航空公司达到425家，机票产品覆盖六大洲5000多个大中城市；通过融资收购了印度最大的OTA平台MakeMyTrip，从而在梁建章多次强调的未来全球第一人口大国，奠定了深耕基础。此外，它与Priceline在国际酒店尤其亚洲之外的酒店领域达成战略合作。

　　更值得一提的是，包括火车票和汽车票在内的地面交通业务也快速拓展到了国外，租车业务在全球已经有超过500家供应商，一季度业务同比增长近300%。

　　两大空间覆盖，足以保证携程在过往的路径里立于不败之地。

　　不过，在我们看来，携程的活力，更在于它的生态体系。它所渗透的新的领域，除了上面提到的机票以及其他票务，还有酒店、移动出行，乃至目前正在不断抢进的吃喝玩乐等日常生活服务。

　　孙洁过去曾说，携程是全球业务形态最丰富的OTA平台。梁建章之前则曾直接拿携程与淘宝对标。这是很有格局的判断。

　　若从服务品类来说，携程确实已成为全球除了淘宝之外最丰富的平台。当然，截至目前，淘宝仍更多依托有形商品交易，携程则是服务形态。梁建章说，未来，携程可能会超越淘宝成为全球最大的开放平台。

　　在我们看来，短期很难实现。但双方角逐的高点，确实越来越像：淘宝虽没说淡化GMV，但相比天猫，更是一种生活方式。未来，携程也将覆盖几乎所有应用场景，撮合无数即时、个性、碎片化的需求。

　　故事讲到这里，似乎可以看到结尾。不过，若是少了随后一环，我敢断言，携程就算有几年得老本可吃，它将不会有真正的未来。

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