营收远超华尔街预期，

　　一个季度的净利润超过了去年全年，

　　GAAP和Non-GAAP双双盈利……

　　厉害了，我的东！

　　今天，京东集团发布了一份出人意料的财报，股价也是盘前大涨。闲话少叙，先看数据。

　　看点一：营收，远超华尔街预期。2017年第一季度净收入为762亿元（约111亿美元），同比增长41.2%。剔除京东金融，2017年第一季度净收入为752亿元人民币，与2016年第一季度的538亿元人民币相比，同比增长39.8%。以京东今天的体量，这个增速是令人震惊的。

　　看点二：经营利润，扭亏为盈。2017年第一季度经营利润为8.431亿元（约1.225亿美元），去年同期经营亏损为8.649亿元。2017年第一季度非美国通用会计准则下（Non-GAAP）经营利润为17亿元（约2.4亿美元），2016年第一季度非美国通用会计准则下（Non-GAAP）经营亏损为2.957亿元。

　　看点三：净利润，京东实现了上市以来GAAP下单季净利首度为正。2017年第一季度净利润为3.557亿元人民币，去年同期净亏损为8.673亿元人民币；2017年第一季度非美国通用会计准则下（Non-GAAP）净利润为14亿元人民币，去年同期非美国通用会计准则下（Non-GAAP）净亏损为2亿元人民币。

　　看点四：活跃用户数。截至2017年3月31日，京东过去12个月的活跃用户数为2.365亿，较去年同比增长40%。都说中国互联网和移动互联网的人口红利消失了，竞争进入下半场，可是，看京东活跃用户数的增长速度，简直是逆流而上。

　　看点五：大家都在说的GMV，继续保持领先于行业的增速。2017年第一季度GMV（交易总额）达到1841亿元人民币，同比增长42%；如果使用行业内主要友商的近似统计方式，京东2017年第一季度交易总额为2532亿元人民币。

　　看点六：截至2017年3月31日，京东过去12个月的经营现金流为102亿元人民币，同比增长405%。截至2017年3月31日，剔除经营现金流中包含的京东金融相关影响，京东过去12个月的自由现金流为168亿元人民币，同比增长120%。

　　京东，作为中国最大的互联网零售商，长期以来遭受着来自不同方面的质疑，其中一个主要因素就是规模扩张迅速却迟迟不能赚钱。这是压在京东和刘强东心头的一块大石，虽然，市场也相信京东早晚有一天能赚钱，但是，在你实现赚钱目标之前，市场可没那么多耐心。所以，今天的京东财报，给市场一个极好的回应。

　　这就应了那句话：路走对了，赚钱是顺其自然的……更重要的是，以京东的体量，一旦过了赚钱这个临界点，规模效应就出来了，接下来，恐怕不想赚钱都难了。

　　企业盈利的方式有千千万，但是归根结底只有一个不二法门，那就是开源节流。在这方面，京东做了一个不错的表率。

　　开源方面，引入国际大牌。品质电商，京东提了好几年了，很多动作都是围绕这个展开的，目前看来效果良好。坚持品质和用户体验至上的理念终于受到国际专业组织的高度认可。近期，京东荣获美国服装和鞋履协会（AAFA）认证，正式成为AAFA的官方会员。作为首家获此殊荣的中国电商企业，京东表示未来将与国际知名时尚品牌在品牌IP保护和正品宣传方面更加紧密合作，将更多的全球顶级时尚品牌介绍给中国消费者。

　　本季度，京东加速引入国际知名品牌，满足国内消费升级的需求。日前，沃尔玛与京东的合作再次深化，继山姆店合作之后，将旗下英国著名超市品牌ASDA以全球购官方旗舰店的形式正式引入中国。京东全球购还与拜耳（Bayer）, Inferno和丝塔芙（Cetaphil）等多家全球顶级品牌合作。国际知名药妆品牌雅漾官方旗舰店也在本季度正式入驻京东自营平台，国际知名奢侈品公司Giorgio Armani S.p.A旗下EA7 Emporio Armani、Armani Jeans及Emporio Armani内衣系列也分别成立了京东自营旗舰店。这些品牌将享受京东的当日达和次日达配送服务。

　　今年以来的一系列业务调整也给京东财报做出了重要贡献。本季度，京东先是对原服饰家居事业部进行了拆分，分别成立大服饰事业部和居家生活事业部，未来，两大事业部将为京东注入更强的发展动力。2017年第一季度日用商品及其他品类商品的交易总额为915亿元人民币，相比去年同期增长48%，占总交易额比例从2016年第一季度的48%上升至50%。

　　关于节流。京东一贯坚持强化运营管理，2017年第一季度各项运营指标均保持在行业领先水平。第一季度毛利122.36亿元，毛利率16.1%，高于上一季15.3%，也高于上年同期的14.4%。过去12个月的库存周转为37.1天，远低于行业同类企业。本季度，京东成本管控能力同样表现出色，履约费用率为7.7%，较去年同期8.3%有所下降；市场费用率也同比降低。

　　在财报分析师电话会上，京东集团首席执行官刘强东在肯定了走品牌电商之路对于财报的优异贡献之后说道，“放眼未来，我们将利用京东平台多年来积累的强大能力和先进经验，进一步提升用户体验，同时对外开放，服务于我们的合作伙伴和更广泛的商业生态圈。”

　　建立一个广泛的商业生态圈，是任何一家颇具规模的大企业都想做成的事情，京东的服务能力所展现出来的溢出效应也促使这家企业在打造外开放生态方面坚定前行。

　　上个月，京东宣布正式组建京东物流子集团。作为全球唯一拥有中小件、大件、冷链、B2B、跨境和众包（新达达）六大物流网络的企业，京东物流子集团将为合作伙伴提供包括仓储、运输、配送、客服、售后的正逆向一体化供应链解决方案服务、物流云和物流科技服务、商家数据服务、跨境物流服务、快递与快运服务等全方位的产品和服务。

　　事实上，不只是物流，在开放金融、营销等平台优势能力方面，京东也在进行各种尝试，篇幅所限就不展开了。

　　王长胜，《中国企业家》、《彭博商业周刊》前科技主笔

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