百度的一季度财报告诉我们什么?_

　　日前，百度今天发布了最新的季度财报。报告显示，百度第一季营收为168.91亿元，同比增6.8%；但是第一财季净利润为17.77亿元（约合2.581亿美元），同比下滑10.6%。百度第一财季的运营利润20.06亿元（约合2.914亿美元），同比下滑9.3%。

　　按照非美国通用会计准则，百度核心业务的运营利润率为26.2%。

　　粗粗看一下财报，百度似乎情况不算乐观，营收涨但是利润降低了，百度失去了前几年高速增长的势头，事实真的这么简单吗？我们来看一下。

　　一、营收增长的背后

　　其实，百度的真实情况仅仅看财务报表几个数字是看不出来的。要看清百度，需要把数据结合起来。

　　首先我们来看看这个百度的这个同比增长6.8%。这个数字看起来并不高，相比百度去年同期24%的同比增长。这个数字是不好看的。

　　但是，我们要看到，百度2016年的三季度、四季度同比没有上升，而是下降的。2016年三季度同比下降了1%，四季度下降了3%，这并不是偶然的，而是因为一些黑天鹅事件和政策的变化，让百度收紧了主营业务的尺度。

　　百度加强了的客户的审核，主动减少了客户数量，所以主营业务收入就下来了。而2016年第一财季出现同比增长，说明2016年黑天鹅事件对百度的影响已经逐渐过去了，百度正在转入增长。

　　这个势头第一财季刚刚冒头，未来会更加明显。

　　二、百度核心业务的变化

　　同时百度这个6.8%也不简单，百度主营的网络营销营收为147.38亿元，同比还是下滑1.3%。而总的营收增长，说明百度的其他业务开始冒头，百度积累了很久的人工智能等一些业务已经开始贡献营业收入。

　　李彦宏说，“我们在AI领域的投入是一个长期行为，AI也已经在我们现有平台上发挥出强大作用。随着AI在主流行业中愈发重要，凭借百度技术优势我们非常有信心能够更好的参与并推动中国的AI产业的增长与转型。”

　　这不是随便说说，未来百度在网络营销之外的收入会越来越多。

　　而且，百度核心的网络营销业务数字也很有意思，2016年第一财季，百度活跃网络营销客户数量约为45.1万家，同比减少23.2%。但是来自每家网络营销客户的平均营收3.22万元，同比增26.8%。

　　这个数字说明百度主营业务的营收下降，完全是百度主动控制客户数量造成的，而不是百度商业价值下降，如果百度不是加强了用户资格审核，百度主营至少还是超过20%的增长。

　　随着未来黑天鹅事件淡化，百度的主营业务也会逐渐恢复正常增长。

　　三、如何看待百度的利润

　　百度第一财季净利润同比下滑10.6%。第一财季的运营利润同比下滑9.3%，看上去很糟糕。但是我们要看看这个利润下滑是怎么来的。

　　首先，前面我们说过收入，百度营收增长6.8%。利润下降说明是成本费用高了。我们看看百度的成本费用。

　　百度第一季度成本与费用为148.8亿元，同比增长了9%。

　　但是我们具体看费用明细。百度第一财季销售、总务和行政支出为28.17亿元（约合4.093亿美元），同比下滑28.6%。

　　百度的流量获取成本在总营收中所占比例为12.9%，比去年同期的14.1%下降了；、带宽成本在总营收中所占比例为7.9%，比去年同期的6.9%也下降了；运营成本在总营收中所占比例为5.7%，比去年同期的6.9%还是下降了。

　　这些费用都下降了，为什么百度的成本和费用还上升了呢？

　　因为百度第一财季内容成本为26.36亿元（约合3.829亿美元），在总营收中所占比例为15.6%，比去年同期的8.7%大幅增长。

　　百度第一财季研发支出为28.35亿元（约合4.118亿美元），同比增长34.9%，这个增长幅度也非常大。

　　就是说百度不是没有多赚钱，而是把赚来的钱花到内容获取和研发上面去了。

　　百度没有把赚来的钱消耗掉，获取内容是为了未来的收入，投入研发也是为了未来的收入。百度实际上是花现在的钱，为未来收入做基础。这种利润下降并不可怕。

　　四、百度的未来依然光明

　　2017年百度有了很大变化。其中一个重要的变化就是人工智能开始从实验室走向产业。

　　陆奇表示，“百度专注于核心业务与AI带动的新业务，其中包括云、金融服务、DuerOS、自动驾驶，所有这些都具有巨大的长期潜力。

　　其实，去年百度已经开始常识把人工智能业务、大数据、云计算结合起来，给提供产业提供综合性的数据服务。

　　而今年百度人工智能产业化的步子更大，DuerOS已经与中信国安广视、Vivo、海尔、美的、联想等品牌达成了广泛的合作关系。这意味百度未来可以通过合作的型式从消费电子产业中获取营收和利润。

　　百度无人驾驶的动作也很大，百度把无人驾驶开源搞了阿波罗计划，在整个汽车行业放出来一颗核弹。这步棋是奔着未来的。通过开源，获取最多汽车主机厂的支持，成为标准，做无人驾驶时代的Windows。

　　可以看到，未来百度人工智能业务蕴含着巨大的潜力。这部分发展起来，百度远期会有一个大的增长。

　　近期，随着用户限制的逐步放松，百度的财报也会逐渐增长。

　　百度的财报看起来不那么光鲜，前景依然光明。