联想控股的投资版图到底有多么庞大，在中国的投资圈一直都是一个不断被猜测的问题，尤其是“战略投资+财务投资”的业务模式，甚至让多年的投资老江湖也是捉摸不透。

　　全周期投资，只有联想控股能玩转

　　如果说联想控股在投资上有一个总套路，那这个套路只能是“双轮驱动”：“战略投资+财务投资”的业务模式。战略投资以长期持有为目的，在战略聚焦的行业里构建和优化投资组合,通过控股型投资或对被投企业实施重大影响力，以管控与服务(包括资本运作)提升价值。财务投资则以获取超过业界水平的回报为导向，进行组合投资并对其进行管控，强调流动性和回报水平。“双轮”之间在业务、资金和资源方面的紧密协同，增大创造价值的能力。

　　一说全都能懂，但一做却绝少人会。能形成“战略+财务”的投资逻辑必须要有特定的时代和产业背景，战略投资和财务投资之间协同、不同联想系基金之间的协同对公司的管理能力都是极大的考验，稍不慎就会伤到自己。但这样的套路有点像武林高手修炼内功一样，越是难练容易走火入魔，但一旦练成打通全身的经脉则会受益无穷。

　　说一个布局带来收益的例子。2010 年底，联想之星天使轮投资乐逗游戏，并通过管理、战略、人力资源方面的增值服务，得到了公司管理层的认可。2011 年底，在乐逗正式开始启动A轮融资前，联想之星作为公司股东，判断公司发展趋势向好，向君联资本进行推荐。通过君联的独立专业判断，确定进行投资。联想之星和君联资本在董事会中占据两席，并分别发挥各自的资源和特长，对于乐逗游戏的高速发展产生了积极的影响。 2014 年，乐逗游戏在 NASDAQ 上市，联想系合计持有公司股份达到 25.6%，获得上亿美元的财务回报。而这种经过联想之星发掘，推送给其他联想系资本的案例还有很多。

　　企业在不同阶段的风险特征不同，联想控股利用不同风险偏好的基金去捕捉这些类别中的商业机会。联想之星介入企业创业期，擅长快速试错;君联资本介入企业的扩张期，帮助企业梳理商业模式，注入资本驱动成长，而弘毅则介入企业的成熟期，增长来自于横向、纵向、跨地区的兼并整合。战略投资目前则在金融服务、医疗服务、互联网与创新消费及现代农业与食品四大板块进行重点布局。可以说，无论是在企业生命的全周期、还是在社会经济的热点领域，联想控股已经用自身的布局套路实现了投资上的全覆盖。

　　统一思想，又各自为战

　　双轮驱动本来已经是联想控股的自创套路，但要玩好这种独门功夫，显然又必须修炼出了另一种套路：统一思想。在内地投资圈，最近十年可以说重复率最高的一句话就是“投资就是投人”，但把钱给怎样的人，却是一千个人心中有一千个哈姆雷特。没有统一的投资理念，无论是选行业还是选企业都免不了要打乱仗。

　　这点上有着实业功底的联想控股显然有自己的传统套路，在江湖上早就传开的“入模子”，笔者观察也早已经被成功借鉴在联想控股的统一投资思想上。目前，在联想控股，定期都会组织行业主题沙龙，围绕市场信息进行交流。虽然各个基金关注的行业和方向基本类似，在行业洞见和市场信息上有较大的重叠。但每个基金所关注的企业发展阶段不同，其信息来源和侧重点因此也有一定差异，这就使得联想系整体掌握的市场信息比单个市场参与者更为全面。而定期系统性梳理行业发展趋势以及随之产生的商业机会，也能让大家明确新时代的投资方向。

　　当然，作为出身中科院的企业，联想控股根子里总是忘不了学习，也就有了“L学联”这样的小课堂形式，Legender(联想人)Leader(母子公司核心管理层)Learning(共同学习)Link(三军联动)，用学习统一思想。在这点上，联想控股显然玩出了花样，本来是同事，但在联想控股这却给套路成了同学，共同的课代表、共同的老师再研究共同的大题，这思想不但统一，绝对都称得上洗脑了。

　　打群架，下狠手

　　布局稳、想法准，联想控股搭配的另一个套路则是“打群架、下手狠”。外界一直说，联想控股的玩投资，干活不像是商人，怎么看都是军人，玩的就是团队作战，多兵种配合，虽然思想统一，但打法上绝对自由，而且往往一出手就气势十足。由于联想控股整体的品牌和资源优势，各投资平台在项目获取上都有很强的议价能力和协同空间，加之联想系基金之间既有共同的关注热点，又互为上下游，存在着有机的业务互动，互补性很强集团化作战套路也就成为了联想控股投资上的鲜明特色。

　　像已经上市的神州租车，君联资本2008年就已经投入800万美元进入，在企业模式成熟后，联想控股作为战略投资机构以“股权+债权”的形式向神州租车注资超过12亿人民币，将神州租车纳入消费与现代服务板块。可以说联想系一旦看好出手，就一定不留余地，要么不做要么“做绝”，下手狠自然回报也大。

　　敢出手在于联想系资本对自己的眼力绝对自信，联合作战更是用雷达校对雷达，保证了出手的精度。2016年3月，联想控股和弘毅投资领头分享经济的独角兽型企业Wework的F轮融资，据悉该轮融资规模已经达到160亿美元。而协同作战，不仅让联想系能够进入到Wework的董事会，进而把空间共享这样的业务带到中国内地，最快速度在中国扩展其商业版图，更可以通过与联想之星的客户资源、融科的地产经验融合，创造更大的商业利润。这样的套路，没有配合作战的意识，怎么也施展不开。

　　作为一家控股型的投资集团，这套路更是在不断丰富，中国的投资圈多几种套路，也就多了几种新的活路。

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