文／杨舒芳

　　3月22日，美股券商老虎证券国际宣布完成了1亿元B+轮融资，华创资本领投、真格基金跟投。此前老虎证券的投资方中，包括早期的小米科技、明星投资人胡海泉等。

　　华创资本合伙人吴海燕将老虎证券概括为“移动互联网推动下的新一代券商”。“金融没有一个领域是新行业，都是老领域。做得好的公司，区别只在于做到了对用户友好、效率提升。”

　　美股大V的创业

　　在创办老虎证券之前，巫天华在网易工作了7年。他是国内最早开始投资美股的一批人之一，也是当时知名的美股大V。在炒美股的过程中，巫天华赚到了人生的第一桶金。另一个意外惊喜是，他还因此收获了他的天使投资人。

　　李剑威认识巫天华的时候，他还没有去真格基金工作，巫天华也还没有开始创业。当时巫天华在雪球上开设了一个关于期权的付费课程，对期权投资感兴趣的李剑威就去参加了这个课程。二人的关系，就是从“师生情”开始的。

　　“我觉得他特别厉害，他应该是我见过的所有做互联网技术的人里面最懂证券的，也是做证券的人里最懂互联网的。”李剑威后来去了真格基金做合伙人，2014年巫天华创业，真格作为天使投资人参与了老虎证券的融资。后来的B轮和B+轮，真格都选择了跟进。

　　华盖资本也是老虎证券的B轮投资方。采访中，华盖资本合伙人王宝华讲的很诚实。

　　“客观讲，最开始从知名度和融资额来看，老虎证券都不是最出众的，有一些创业时间更早、知名度的互联网券商。但最终我们认为在这个阶段，老虎证券是最好的公司。因为其他项目是以A股为主的，他们现在的交易行为是虚拟性的，但老虎证券是真实帐户和真实交易，它的价值是远远超过虚拟的。”

　　盯好蓝筹股

　　对于怎么炒美股，巫天华的观点是，你需要找到一家优秀的公司，帮助你跑赢通胀。

　　他讲了一个例子。李笑来前段时间在老虎证券的社区里发表了一篇文章，推荐了一个组合GAFATA，也就是google、亚马逊、Facebook、苹果、腾讯、阿里巴巴这些大的蓝筹公司，做了一个六支股票的组合。社区里面有用户去做了回测，发现即使最近三年才开始投资google、亚马逊这样的公司，年化的平均回报也高达百分之好几十。

　　巫天华研究的结果是，美股中领涨的通常是科技蓝筹股，包括像特斯拉，苹果这些几百亿美金甚至千亿美金级别的公司，在技术基础和规模效应的带动下，他们依然获得很好的增长。

　　“我的投资美股逻辑很简单，其实就是我们对行业认知的变现。你可以认为，我们炒的不是股票，而是对行业多年的积累、认知和趋势判断。而且美股有多空机制和各种各样的信息监控机制，不太容易串谋和偏离基本面。”这是巫天华的美股投资学。

　　比如，2010年google退出中国，很容易判断最大的收益方是百度，事实上百度那一年股价确实翻倍了。比如爱玩游戏的人可以关注暴雪，了解手机行业的人可以关注高通，研究k12的人可以关注学而思。

　　老虎证券没有公布他们的最新交易额。去年的数据是，全年交易额1200亿，下半年月度交易超过150亿。“我们交易量一直在涨，目前大概占到美股增量市场一半以上的市场份额。”

　　壁垒和护城河

　　谈到老虎证券的壁垒时，巫天华说，老虎之后也出现了一些动物园系列，但相比其他领域，跟进者不算多。他总结了做互联网券商的4个壁垒。

　　资金壁垒。这个领域其实是不适合创业公司的，至少需要每年亿元级别的支出。“很多人想颠覆彭博，但这么多年没人实现。你依然需要他的信息，但他的信息是需要投入团队、投入资金去做的。金融就是一分钱一分货。”去年，老虎证券做了500多个功能点，包括新闻翻译、财报提醒、财报季的CFO访谈等。

　　认知壁垒。对大多数创业者来说，一般的产品、APP，是知道每天应该干什么的。但如果要做一个券商，需要认知的细分规则、法律、限制很多。“美股交易对大多数人看起来很简单，就是2个按钮，buy和sell。但实际参与到行业后，会发现对小白用户来说，交易所很多规则是不完美的，信息也不足够对称，甚至不知道哪天发财报。你得关注和解决他们的痛点。”

　　技术壁垒。老虎证券已经覆盖了沪港通、深港通，从A股到港股到美股，金钱不休眠。这对交易时间段的完备性、毫秒级别的成交的技术承压，都有很高的要求。吴海燕认为，金融是对IT和工具、互联网新技术和大数据应用最多的行业。

　　王宝华也说，证券行业有几百年的历史，中间每隔几十年有一个技术进步，推动它的发展。比如说高盛，他们内部认为自己是一个技术公司。

　　人的壁垒。巫天华说，要凑齐一个又懂美股又懂互联网的产品技术团队，其实是非常不容易的一件事情，要涉及到不同的专业背景，“幸运的是，我们团队很多人是在创业前就认识了，并且当时就在美股市场有1万小时以上的经验。”而中国炒美股的时间其实很短，真正关注到美股基本是从3大门户上市才开始的。

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