资金爆出走 美垃圾债吓挫

华尔街日报报导，垃圾债券急跌，让许多投资人害怕这个曾经火热的债市，会因此出现流动性问题，部份资金因此转向投资级公司债和美国公债避险。

根据巴克莱的资料，7月投资垃圾债券的美国基金，平均亏损1.33％，是2011年11月来表现第2差；去年6月，联准会开始暗示缩小买债规模，基金当月平均亏损2.62％。

垃圾债券上周因投资人持续抛售而重挫，部份原因是担心美国经济强劲复苏，将促使联准会提前升息，从而给债券价格构成压力。

风险意识抬头，让部份基金经理人陆续卖出风险性较高的债券，转进较安全的债券。因为投资人担心联准会削减每月买债规模，和大型银行调降债券库存，会引发债市的流动性问题。

根据理柏（Lipper）资料，投资人7月从垃圾债券共同基金和ETF，抽走逾50亿美元，加深市场对流动性的恐惧，更担心近期卖压会加重。

之前垃圾债券的殖利率高于公债和投资级公司债商品，而吸引资金涌入。但垃圾债券价格大涨之后，其殖利率相对应地大幅下降，从而降低投资人承担较高风险的垃圾债券的意愿。
许多投资人担心，当垃圾债券价格拉回，可能反映市场正重新思考其承担风险的意愿，并预示股市和其他具风险性资产会进一步下跌。

近期从以色列到乌克兰等地缘政治动荡，加重市场卖压，引发股市和较安全债券等纷纷下挫。

Millstreet资本管理共同创办人康洛尼（Brian Connolly）说，近期试图卖出300万美元的能源公司债券，但3天内都找不到买家，平常最多只要1天就能找到买家接手。他认为现在的交易愈来愈难做。

部份投资人开始转进投资级公司债，以及美国公债来避险。美国10年期公债殖利率，上周五来到2.494％，低于7月初的2.565％。