上周，定增方案通过发审委核准的有10个，其中主板、创业板和中小企业板分别有3个、5个和2个。从相关条款的统计来看，10个通过发审委的定增中，定增目的为项目融资的定增有6个，无大股东或关联方参与的定增有8个，认购方式中包括现金的定增有8个，以基准价九折作为发行底价的有8个。

　　

上周，市场处于震荡上涨中，沪深300和中证500指数的涨幅分别为1.27%和0.98%。定增指数整体上涨，四个主题指数中有三个指数超越市场获得超额收益。“蓄势待发”、“项目为王”、“价值博弈”、“真金白银”和“物美价廉”定增指数上周的收益率分别为0.58%、1.50%、1.03%、0.71%和1.23%。2017年3月成份股调整后，五个定增指数的成份股数量整体有所下降，分别调整为118只、66只、70只、77只和104只。成份股数量较高的依旧是“蓄势待发”和“物美价廉”定增指数。

　　五个定增指数中，上周涨幅最高的依旧是“项目为王”定增指数，相对于沪深300指数和中证500指数的超额收益分别为0.23%和0.53%。从总样本的相关指标来看，年化收益率最高的指数是“价值博弈”定增指数，达到了24.91%，夏普比率为0.71。

　　1

　　“蓄势待发”定增指数

　　

　　

　　2

　　“项目为王”定增指数

　　

　　

　　3

　　“价值博弈”定增指数

　　

　　

　　4

　　“真金白银”定增指数

　　

　　

　　5

　　“物美价廉”定增指数

　　

　　

　　附录

　　定增指数编制方法

　　兴业定增指数的编制方法，借鉴了国内主流的中证系列指数的编制方法。每月第一个交易日对成份股进行调整。但与中证指数编制方式不同的是，在调入成份股时剔除当日停牌或涨停的股票，调出成份股时保留当日停牌或跌停的股票。指数的加权方式采用的是分级靠档的自由流通市值加权。当遇到成份股的除息、除权等，对除数进行修正。在计算指数时，不考虑交易费用。编制指数的基日是2011年12月30日，基点指数为1000点。在编制指数时，要综合考虑指数的收益情况以及成份股数量。

我们将整个定增流程分为董事会预案、发审委核准、定增实施和定增解禁四个主要阶段。通过研究发现，董事会预案和发审委核准阶段具有较高的投资价值。对于发审委核准阶段，如果在调仓日剔除持续过久的定增样本，可以提高指数的表现。我们还针对不同类型和不同条款的定增构建指数，研究了不同定增目的、发行对象、认购方式以及发行价格对于指数市场表现的影响。最终，我们推出了具有较高投资价值的兴业定增指数家族，包括“蓄势待发”、“项目为王”、“价值博弈”、“真金白银”和“物美价廉”五类定增指数。指数具体的编制方法，请参阅我们的研究报告。

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