中国人民银行行长 周小川

　　中新经纬客户端3月26日电 26日，博鳌亚洲论坛2017年年会进行到了最后一天。在主题为“货币政策的‘度’”分论坛上，中国人民银行行长周小川就货币宽松政策、楼市泡沫和再通胀等重磅话题都作出了回答。值得一提的是，周小川的回答不仅简短有力，直击要害，还信息量颇多。中新经纬客户端(微信：jeview)根据讲话内容梳理了全部要点，往下看吧！

　　货币政策宽松已到周期尾部

　　周小川表示，货币政策在经过多年的量化宽松之后，目前全球已经到达了这次周期的尾部，这意味着货币政策将不再是宽松的政策。不过他也指出，因为全球经济的复苏在不同国家以不同的速度进行，因此货币政策也不是完全协调一致的。

　　说全球范围内已进入再通胀还太早

　　周小川认为，已经在一些国家看到了再通胀，但从全球来看，做任何判断还为时尚早。“在今年我们看到有些国家在全球商品市场价格上扬，我们要保持审慎的态度来对待再通胀的现象，我觉得这个和货币政策的制订是有直接关系的。”

　　不要太依赖货币政策

　　周小川表示，在这么多年的量化宽松货币政策之后，全球很多国家已经放弃了流动性，虽然货币政策制订当局已经开始紧缩他们的政策，但是这个紧缩的过程仍是一个渐进的过程。“货币政策不是万金油，不要认为量化宽松政策能治好每个国家的疾病。”他认为，发出“不能太依赖于货币政策”这一信号很重要。

　　全球需要逐渐变成比较审慎货币政策

　　周小川表示，全球经济的复苏会经过很多曲折，是一个渐进的过程，因此货币政策也需要逐渐改变，变成比较审慎的货币政策；这个方向需要看到货币政策限度，要认真去考虑什么时候如何离开货币政策宽松的周期，这是一个非常大的挑战。

　　中央政府债务占GDP比例不是很高

　　周小川说：“对中国来说，我们的中央政府债务占GDP比例不是很高，但是中国是一个很大的国家，所以我们要思考一下，中央政府和地方政府之间的关系，在中国，有30多个省政府，但是省政府自己也可以借债，要进行结构性改变，基础投资、城市化，包括发展服务行业这都需要投资。所以地方政府要促进这些事情的发展，但是我们需要去调整中央政府和地方政府之间的关系，调整财权、事权以及调整地方财政政策的限度。”

　　宽松货币导致楼市泡沫不是预期后果

　　周小川表示，不应该说宽松的货币政策制造了通胀或者是资产泡沫，这个不是预期后果。过去的经验表明，当货币政策比较宽松的话很可能会导致更高的通货膨胀。或者说导致某些资产泡沫，可能是金融市场的，或者是房地产市场的，或者是其他地方的资产泡沫。但人们还是需要做取舍，还是要关注“康复、经济复苏这一面”。

　　货币政策不是万金油，市场反应有些过激了

　　周小川说，“货币政策造成的资产泡沫是不预期的后果，这是我们要做的取舍，但是它的确让政治家、政策制订者过度依赖于货币政策本身。现在央行就知道了货币政策不是‘万金油’，不要认为量化宽松的货币政策可以治好每个国家的不同疾病。”

　　他还表示，最近一些年，公众特别关注于货币政策，公众就是消费者也是投资者，他们对股市、房地产市场进行投资，去买一些金融产品。因此，最近市场对货币政策的反应似乎有点过激。如果人们是理性的，他很可能会调整到财政政策、结构政策等其他的政策，而不仅仅使用货币政策，公众的观点也是如此。

　　中国政府不会依赖于“直升机撒钱”式刺激措施

　　周小川表示，中国政府不会依赖于“直升机撒钱”，“我们有非常严肃的经济解决方案，比如说财政政策和结构性的改革，所以我们要修复资产负债表，修复财政状况，并且强调结构性改革，这些政策都产生效果的时候，你就不会遇到麻烦。对财政改革和结构性改革都会有很大的空间，所以不应该过多依赖货币政策，不需要用直升机撒钱，因为其它政策也会发挥作用。”

　　负利率难以发挥作用

　　对于“直升机撒钱”理论，周小川认为与严重通缩相关。

　　“在通缩的情况下，还有另外一种方式可以考虑，就是负利率，但是在历史上为什么负利率并没有发挥它的作用呢？因为人们可以在口袋里留住这部分现金不存到银行。如果大家都持有现金的话，负利率就没有效果了，这就是零以下利率所带来的问题。但随着数字化，大家都使用电子货币或者是其它的数字货币，也许负利率可能会成为一个比较好的选择，比直升机撒钱更有用。”(中新经纬APP)

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