中国东北地区乳制品生产商辉山乳业(06863.HK)在11点半后出现直线下跌走势，目前跌幅最高超过90%，成交量异常放大，目前市值不到60亿港元。

　　辉山乳业(06863.HK)宣布，公司的股份将于2017年3月24日下午1点整起短暂停止买卖。

　　有传闻称是因公司遭中行审计发现，账上30亿资金不见，被转出投资地产，消息走漏造成股价大跌。

　　公司自上市开始，明显高出同行的毛利率等财务数据就遭市场质疑，2016年12月16日曾遭做空机构浑水狙击，称其至少从2014年开始发布虚假财务报表，夸大气资产价值及负债，并称该公司估值接近零，但遭公司反驳。该股今日半小时内跌90%，比当年汉能薄膜（0566.HK）的跌势更凶残，算是创造了历史。

　　辉山乳业是一家覆盖全产业链的乳制品公司，总部位于沈阳，业务涉及草料种植、奶牛养殖、液态奶和奶粉的生产及销售，于2013年在香港上市。

　　2016年的12月16日和19日，著名的做空机构浑水接连发布了两篇做空辉山乳业的报告。第一份是12月16日，浑水发表对辉山的沽空报告，称认为后者价值接近于零，是一个骗子公司。

　　浑水这份报告指出辉山乳业可能存在利润造假、资本支出、财务造假等问题。浑水在报告中指出，至少从2014年开始，辉山就一直从第三方大量购买苜蓿(一种牧草)，但辉山却称苜蓿是自给自足，由此浑水认为辉山存在利润数据造假。浑水还称，辉山在牛场资本支出上也存在夸大，夸大金额约在8.93亿到16亿元人民币之间，夸大支出或为支持财务数据作假。同时，辉山董事会主席杨凯至少挪走了1.5亿资产给子公司，这家子公司拥有至少四家牛场，未曾有相关披露，浑水认为杨凯拥有这家子公司和相关畜牧场的控制权。浑水还指出，即使辉山的财务数据并未作假，也因过度使用杠杆而濒临违约，加上财务数据造假，浑水认为辉山明年违约的概率很高。

　　2016年12月18日，浑水公司发布第二份报告，称辉山大量虚报收入。浑水称，其调查员获取了销售辉山乳业成品奶制品的四家公司的税务数据，并依据辉山乳业成品奶制品的销售进行了收入分析，这一部分大约占辉山乳业外部收入的79%。

　　虽然遭到浑水做空，但当时股价并没有明显波动，直到今天的突然急泻。

　　另外，大股东杨凯披露去年开始质押股份，以换取24亿元贷款。杨凯持有公司74.06%股份，现时向平安旗下质押当中25.48%，取得的款项疑作回归 A 股资金。

　　据港交所披露的数据，杨凯通过旗下冠丰去年6月5日向平安质押股份，取得24亿元两年期银行贷款。现拟将其中21.41亿元贷款的到期日延长一年，而已偿还贷款的相应股份则随之取消质押。

　　截至2017年3月17日，杨凯持有辉山乳业股票比例为73.56%。平安保险持股比例25.48%，位居第四。平安银行持股比例25.48%。

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