“炒美图犹如炒权证!”对于近日美图公司(01357.HK)股价的大幅波动，深圳一位私募人士向第一财经记者如是说。

　　美图公司无疑是3月份港股市场上最令人瞩目的港股通标的。3月7日以来短短十几个交易日内，其股价从近10港元狂飙至最高23港元，实现翻番。20日午后美图公司在创出上市新高23.05港元之后坐上跳楼机，暴跌11.22%，全日振幅超过40%;21日该股继续下跌8.64%，不过内地“敢死队”通过港股通，却又有1.8亿港元的净买入。

　　多位市场人士认为，现在内地“敢死队”资金涉足港股市场，对于美图这种有着“扭亏为盈”预期的科技股，显然有着“炒权证”的类似性质，这两天逢低买入美图公司的投资者，其实不少都带着“一夜暴富”的赚快钱心态;另一方面，随着两地市场全面进入互联互通时代，两地监管部门最终对此如何出手?美图可能会成为最新的案例。

　　赌的是扭亏为盈 美图股价权证化?

　　香港的权证市场格外发达，成交额达到全球第一，不少香港投资者都是带着“一夜暴富”的心态炒作权证，赢的话可能上升几倍甚至几十倍，输了的话大不了亏损所有本金离场，而权证发行商赚取投资者大量费用，这是明显类似赌场的“负和游戏”。

　　“炒美图犹如炒权证!一旦美图业绩改善甚至看到盈利希望，股价可能上升好几倍;如果美图持续亏损无法盈利，大不了认亏离场。”上述深圳私募人士称，其身边有朋友于21日在14.3港元左右买入了美图公司，持有的就是这种心态;另外也有部分投资者抱着T+0交易当天进出的投机心态。

　　在去年上市的敲钟仪式上，董事长蔡文胜为美图公司定下2017年实现收支平衡的目标，而今年主要业绩增长来源于即将面世的电商业务，美图将推出两个分别定位中高端奢侈品牌与个性化定制路线的电商平台，电商平台被寄望于扭转美图业绩。在上市记者会上，蔡文胜曾表示：“电商目前最大的成本主要包括两个方面，物流仓储和获取用户成本。前者我们交给合作伙伴做，后者我们拥有足够大的用户流量，不需要考虑这方面成本。”

　　3月20日，蔡文胜朋友圈一度直播美图公司市值变动，从3月20日早上就开始直播公司股价，率先宣布自己成为福建史上最强港股上市公司;不过美图的股价从20日下午开始出现了倒跌，市值从900多亿港元，一下子就缩减到了600多亿港元。21日再次大跌后，蔡文胜则感叹“这就是香港股市”。

　　也有一位不认同美图模式的行业研究员向第一财经记者表示，有用户储备不见得就可以带来盈利，对美图来说如何造就更强的用户黏性，才能有更好的变现。近日股价波动，是比较典型的A股市场“坐庄”炒作手法，而港股市场没有涨跌停板也加剧了这种炒作，其实跟基本面关系不算很大;另外，用户对美图的使用方式，是在不停地干活，这跟陌陌和微博等用户在看信息，模式上有比较大的差别，投资者需要留意这些区别，这可能导致美图的用户储备暂时难以转化为收入。

　　内地“敢死队”引发港交所关注?

　　海通证券策略分析师荀玉根认为，越来越多的内地投资者参与港股。虽然两个市场差异还很大，但估计两地终将融合，人流和资金流决定了这是趋势。随着制度环境和投资者结构逐步趋同，两个市场都往中间走一走，最终融合，从市值和资金体量看，也许港股要多走两步。

　　然而这“多走两步”对于美图来说，就是股价半个月内翻番，之后就连续跳水两天。

　　“由于内地股民对于美图认知度比较高，深港通对于股票流通和股价上升都有很大作用。”美图公司相关发言人告诉第一财经记者。

　　北京一位私募人士向第一财经记者表示，现在不少内地私募开了香港公司，A股“敢死队”都转战港股了，沪港通也提供了更多“割韭菜”的机会，对美图来说，14到15港元左右其实是一个不错的买入点位，未来预计美图股价会出现高位震荡行情，等港股行情本轮见顶之后，再随着大盘一起跌。

　　港交所数据显示，3月21日美图公司再度成为港股通成交活跃股，南下资金通过沪、深市买卖美图，其中港股通(深)买入和卖出分别是2.08亿港元和0.863亿港元;港股通(沪)买入和卖出分别是2.68亿元和2.1亿元，这显示了内地资金通过港股通净买入了近1.8亿港元;21日美图总成交达到20.44亿港元，远小于前一天的38亿港元。

　　21日曾有消息称，香港证监会在美图上市至今，至少三次致函券商索取历史记录，情况罕见。对此，美图公司回应称：目前并未收到监管机构对于上述调查的相关联系，因此不作任何评论。而港交所对此事表示不予评论，并称港交所负责市场监察的部门一向都有向券商索取资料，但港交所不会评论个别公司及市场监察工作。

　　博大资本行政总裁温天纳向第一财经记者表示，监管部门对任何异常大上大落的股份，都可能会展开调查，抽查交易的券商以及最终的投资者，看看是否会涉及不当交易，特别是企业已经处于年报期，一切更为敏感;上述交易若涉及跨境交易，特别是沪港通及深港通，预计调查也会加强力度。

　　此前，美图公司将于3月24日发布2016年度业绩报告，此前招股书显示，其2014年、2015年及2016年上半年30个月内，累计亏损高达61.8亿元，仅2016年上半年就亏损21.9亿元人民币，较2015年上半年13亿元的净亏损额扩大近七成。

　　温天纳称，近日内地科技类股份表现相当突出，以腾讯为例，市场均看好其业绩，导致股价不断上升。但是美图上市并非太长的时间，股价冲破23元后直线下堕，估计不少投资者进行抛售，与套利交易有关;此外，美图的盈利模式及未来增长动力有别于其他科技类股份，也造成不少投资者套现离场，一窝蜂争相离场。

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