今天的文章，从一个全新的视角“假设”这个市场“万一”走出的新模式，作为一种商榷与探讨。

　　这是一篇由12条组成的长文，请一定备好茶，再开读。

　　【阿贵茶话】

　　如果真的就走出一轮超长周期的慢牛呢？

　　是的，我从来没有特别认真的想过这一个事，但是，最近，我也却确实萌生了这样的一些想法。

　　今天当然不是来论证这个事的，只是一些思考。

　　就如果、假设、万一走出一轮超级长周期的慢牛行情的思考。

　　基于“一切皆有可能”的哲学思想，我告诉自己不能想当然的肯定，也不能想当然的，特别是基于经验主义的去否定。

　　多个维度的思考如下：

　　第一部分 可能性

　　1、三轮股灾究竟跌得够不够

　　三轮，是的，确实经历三轮股灾，是无差别的下跌，造成的损失是空前的，可能也是绝后的，这样的事，几乎不可能再次发生了，而已经发生的这一件事，就是说在同一个炮弹坑里，又掉下来第二颗炮弹，第三颗炮弹，这样炸出来的深度当是够了，关键是，在这种情况下再跳进这个弹坑应该是相对安全的吧！当然，对于一个亲眼目睹真的三颗炮弹掉进同一个坑的人来讲，你让他进去避险，他一定会心有余悸。而一个本来就一直蹲在坑里，被三颗炮颗炸过的人，你跟他说，别怕，不会有第四次了，他只是没有力气抽你而已。

　　2、大底部抬头的合理性

　　从幅度上讲，三轮之后，上证最低点2638，距离前一轮的坚实底部2000点抬高了30%，这种底部抬高的高度还是比较合理的，可比的，前有998后，08极惨之股灾也保留下来了1664，之后上涨后再下跌，就已经下不去2000了，所以说2638作为一个新的重要底部是可以成立了。

　　并且，还有一个非常重要的因素，这是历史上从未有过的，就是国家队的介入，其中银行这个超级权重板块是重点介入，那么，当上证指数在2016年1月跌到2638的时候，银行的指数是1240，而在行情未起之前的2014年低位是850点，也就是有45%的涨幅，考虑到银行在上证指数中的权重30%左右，所以，这个2638就是在有国家队“托举”作用下的一个重要底部。

　　3、当然，创业板的底部抬高存疑

　　现在市场最大的几乎不可接受的是创业板指数是从585起来了，最高4017，股灾最低点1779点，最近1.16最低只见到1783点。这个值对比585让人觉得太高了。在很大程度上，我也是对于这个数值有点儿难以接受， 通俗地讲，牛市已乘黄鹤去，你怎么可以还这么高呢。

　　但是远有深证指数，从1000点到6000，最后只回到2500，后从2500飙升到19600，然后只回到5600。更接近一些的创业板也是从2100飙升到7400，极限只短暂的回到3600。并且，你得承认这三年，大量的并购此起彼伏，确实注入了大量的资产，虽然注水的不少，但是，注入新鲜血液，注入发展动力的也不少，非要硬往原始的起点585上靠，也确实有点儿勉强。

　　4、有的板块可能很难跌

　　是否涨，涨多少，什么时候涨，很难讲，但是却可能很难跌。比如首当其冲的就是第一权重银行，虽然重心较2014上升了一个台阶，但这就是股市，一旦上了一个大台阶之后，想完全的回到原来的台阶，有时候挺难的。类似的，保险也如此。可都是大块头。还有颇有权重的电力，比如长电，看上去也真不低，在市场缺钱，资金不断缓缓流出的市场，如2010-14年，长电这样的也无法幸免，重心也会不断下行，可是，如果市场的资金现基本平衡，流入还略多于流出，那么它就可能只是围绕一个中心上下波动，而难以重心持续下移。还有很多权重板块，比如证券、房地产，你看里面的市值最大的前10只股票，估值还真不高，也是重心较14年是提高了，可是你让它怎么跌下去，你让万科回到5元，中信证券回到9元，你看这事真不好办！还有那些钢铁、煤炭、有色、机械等传统企业，权重也不低，一是未必如你想的那么糟，二是位置本来就是不高，又能向下释放出多少空头能量呢。

　　第二部分 难点

　　5、牛熊循环，根深蒂固。

　　我们这些也算老股民，01-05那种悲催，10-14那种炎凉，你不能让有过如此慢长而真切体验的老股民，轻易的就改变信仰，确实太难了。但是，你看，我们也并非老古板，我今天也在认真的跟你探讨如果走出超级慢牛呢。这涉及整个A股的历史，任何一个国家、民族都是有历史的，A股作为一个市场有它自己的历史，它在这个历史中成长过来，不可能没有它自己的特征，而这个特征中最著名的就是牛熊大循环，牛，就要牛到天上去，熊就要熊到北极、南极那样的冻死人了。我们也是基于这样的经验主义逻辑在思考，事实上，我写过类似主题的文章，冬天才是我想播种的季节。

　　所以，牛熊循环的A股历史如何破，这真不容易。

　　6、次新股，如何破。

　　近来次新股的表现，可以说让人无法理喻，也可以说，从这一个角度，让我实在无法相信这么疯狂的次新市场，这哪里是发生在非牛非熊的大背景下的呀。但是，存在即合理的。能解释这一切的，一方面说明其它股票以当前的形势可以做的不多，另一方面说明这个市场的资金真敢做呀，完全无视一切其它条件，独自舞蹈。次新股强一波，大调一波，再强一波，大调一波，这样的逻辑正在强化，并且，你不管能不能接受或把握这样的逻辑，将来大概率还会这样，于是后面会成为什么情况呢，分化，严重的分化，因为次新股会越来越多，分化就会越来越大，到有一天，人们不再把这这个次新作为一个独立的板块去看了，事实上，也会有越来越多的股票在分化中，和随着时间的推移，慢慢的融合到各自所属的板块中去。这个融合的过程，恰恰就可能成为另一种引领的过程，这个市场永远是新的价值引领人们的信仰，所以，市场会自然的向新的估值去靠近，而不是向老的估值去靠近。这会成为市场重心在不同的板块中缓慢上移的重要力量之一。

　　7、前面我们谈到有的板块可能很难跌，但是有的板块就未必了。

　　有最大争议和不可测的主要来自新兴行业，比如互联网、传媒、新能源系列板块、环境保护、软件、各种智能、OLED、无人机、虚拟现实、物联网、电子支付、云计算、安防、基因、PPP等等，说白了，就又是创业板的大量个股是否回归到合理估值的问题，现在的基本情况是，分化太大了，无法一概而论，有泡泡的股还不少，但是挤了泡泡的也不少。

　　8、大小非如何破

　　这方面的文章很多了，包括很多量化的文章，我也有过相关的文章，大小非确实猛于虎，在一部分股票上大小的疯狂减持，清仓式减仓是致命的。

　　但是，今天既然是谈如何破，就谈谈如何破？

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