摩根士丹利周一下调未来五年的油价预期，并重申未来一段时间内充裕的全球供应可能继续推动油价走低。该行的基本预期是2015年平均油价将为70美元/桶，较之前给出的价格预期下调28美元(下调幅度近30%)。在最坏情况下，油价明年平均可能下跌38%。
 
利好一：航空业有望翻身
 
油价下跌，将直降低航空公司燃油成本。由此受益的四大航空公司股价本周四全线涨停，自今年6月中下旬以来，国航、南航、东航、海航的股价已从最低位分别回升了约117%、146%、163%、112%。
 
“行业前景正在改善。”国际航空运输协会(IATA)最新的报告认为，油价持续下跌降低燃料成本，今年全球航空业整体净利可望达到199亿美元的历史高点，明年则有望升至250亿美元。而2013年全行业的整体利润仅为106亿美元。该协会还指出，航空燃料在航空公司总成本中的占比高达40%，这一比例在2015年会显著下降，从而使不含税费的往返机票价格有望下降5.1%左右。
 
2013年东航、南航、国航燃油成本分别为306.8亿、355.4亿、337.2亿，分别占营业成本的38.2%、40.8%、40.8%，占了航空公司成本的“大头”，油价大幅下跌将使航空公司成本显著下降。油价大跌将大幅降低其燃油成本，中信证券(600030,股吧)测算认为，如果油价下跌20%左右，平均每家航空企业净利润将获得13亿元～15亿元左右的提升。兴业证券(601377,股吧)表示，虽然这两个季度是航空传统淡季，但受益油价大幅下跌和今年春节长寒假的旅游客源高增速，预计航空公司实现盈利是大概率事件，继续看好航空股未来业绩估值双提升，但同时仍需警惕宏观经济不佳、运力增长过快、油价上涨、人民币贬值、高铁冲击等风险因素。
 
在国内，由于目前正值行业淡季，再加上航空燃油附加费下调，机票价格也出现了较大松动，部分线路的打折机票甚至低于高铁票价。今年下半年，国内航线燃油附加费四次下调，目前800公里(含)以下航段的燃油附加费为30元，800公里以上航段为60元，仅为去年同期的一半。
 
利好二：航运成本下降
 
原油价格下跌，除航空板块，航运板块也有望获益。分析认为，燃油同样是航运公司成本的重中之重，也是这些公司的重要开支，油价下跌有望提升这些航运公司的毛利率。
 
《投资快报》记者注意到，中远航运(600428,股吧)中报曾提及，燃油成本占主营业务成本比例为33.80%，上半年同比下降2.39个百分点。报告期公司燃油费用共计10.46亿元，比去年同期减少1.33亿元，其中因燃油价格下降，导致燃油费同比减少约4339.69万元，因船舶运力减少相应减少耗油量，导致燃油费同比减少约8997.20万元。
 
利好三：传统汽车从中受益
 
对于汽车业，油价下跌将直接降低汽车的使用成本，有助于提升消费者购车需求，特别是高油耗的SUV 需求;同时也降低了汽车企业的生产成本，双重利好汽车生产厂商。
 
在国内竞争极为激烈的汽车市场上，高油价成为汽车需求的重大阻碍因素。在前期油价高企的过程中，消费者购买汽车的意愿明显下降。主要的原因就在于该细分市场的消费群体属于第一次购车的新增需求，这部分人群对于燃油价格上涨的敏感性相对较大。如今油价大降，对汽车业有利。
 
油价下跌对于传统汽车行业较为有利。中信证券研究报告认为，油价对汽车行业中的轻卡更为利好。油费占运输成本约30%，如油价持续低位，物流成本有望明显下降，将有效提升物流需求，尤其是主要用于城市物流中的中高端轻卡。
 
另一方面，国际油价的持续暴跌令市场关注度极高的新能源汽车受尽冷遇。市场关注度较高的美国电动汽车巨头特斯拉近期连续7个交易日下跌逾14%。而A股的比亚迪(002594,股吧)股价也自今年9月以来持续下跌了26%。其间特斯拉跌幅亦超过22%，而国际油价跌幅超过30%。
 
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